Niepokojąca prognoza dla złotego Początek roku może przynieść przecenę

Strefa euro poszerzana była do tej pory sześciokrotnie. W ciągu ostatnich kilku lat oficjalna waluta europejska pojawiła się m.in. Na Litwie, Łotwie oraz w Estonii, zastępując dotychczasowe środki płatności tych krajów.

Szanse na szybki powrót kursu USD/PLN poniżej czwórki obecnie wydaje się być marzeniem ściętej głowy. Pamiętajmy jednak, że jeszcze rok temu nikt nie spodziewał się dolara po 5 zł. A taki właśnie scenariusz zmaterializował się nam we wrześniu.

Zachowanie żelaza bardzo różni się od trendów cenowych na większości surowców przemysłowych, co po części da się uzasadnić jego wcześniejszą słabością, ale i tak odbicie wydaje nam się nadmierne. Pogorszenia Średnia ruchoma halah i jej zastosowanie w handlu nastrojów na rynkach spodziewa natomiast Kamil Cisowski z DI Xelion. Jego zdaniem najlepiej to wykorzystać, stawiając na wzrost indeksu VIX, chociaż dodaje do tego typu też pewne zastrzeżenie.

Nawet 4,95 zł za euro? Czy nasza waluta zaliczy kolejne dno? Polityka NBP do tego zachęca

Te nadal dają bowiem Rezerwie Federalnej duży komfort w dalszym zacieśnianiu polityki. Najlepszy pojedynczy „strzał” w listopadzie miał natomiast Kamil Cisowski z DI Xelion. Mowa o długiej pozycji na rynku węgla, która przyniosła ponad 22-proc.

Do tej pory, według niektórych doniesień, pojawiło się stwierdzenie, że Polska planuje wprowadzić euro do obiegu i uczynić z niego główną walutę, podobnie jak w większości krajów UE. Fakt ten może negatywnie wpłynąć na kurs złotego, co odpowiednio zwiększy wartość euro. W dawnych czasach było sporo zamieszania ze złotym. W ramach Imperium Rosyjskiego w Polsce rubel był walutą, która zmieniła nazwę. Później były znaczki i wreszcie mamy złotówkę.

W tym przypadku, frank szwajcarski jeszcze do końca roku powinien pozostać mocny, co na pewno nie jest dobrą informacją dla kredytobiorców w helweckiej walucie. Obecnie notowania pary CHF/PLN są na poziomie 4,75 zł, a analityk Ebury spodziewa się ceny 4,80 zł na koniec roku. Ryzykiem dla kursu złotego jest spodziewane orzeczenie Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej dot. Jego efektem może być konieczność zwiększenia poziomu zabezpieczeń na potencjalne roszczenia, co banki zrealizują poprzez sprzedaż złotego. Również zdaniem starszego analityka Ebury Romana Ziruka złoty będzie odrabiał w przyszłym roku straty z bieżącego.

Komentarz rynkowy: notowania eurodolara (EURUSD) w dół. SPW znów pod presją

Większość Polaków wyjechała za granicę, bo w tym czasie kurs złotego do euro był znacznie wyższy. Teraz chcą tu zostać nie tylko goście, ale i sami Polacy. Z biegiem czasu będzie to również miało wpływ i zwiększy wartość polskiego złotego. Początek roku wydaje się przynosić dość istotną zmianę oczekiwań uczestników rynku co do przyszłej ścieżki stóp procentowych. Listopad przyniósł bardzo silne osłabienie dolara, a dla żadnej spośród głównych walut nie było to tak korzystne jak dla jena. W grudniu przewidujemy raczej korektę tych wzrostów.

W ostatnim czasie aż pięć dużych banków inwestycyjnych przedstawiło prognozy dotyczące siły złotego wobec dolara. Rozbieżności w przewidywaniach są bardzo duże. Trzy instytucje założyły, że kurs dolara będzie spadał. Goldman Sachs przewiduje, że przed końcem tego roku dolar będzie kosztował 3,87 zł., HSBC podaje cenę 3,91, a MUFG – niecałe 3,95 zł.

• Prognoza kursu euro na koniec miesiąca 4.70, zmiana w Czerwiec 1.95%.
• W Szwajcarii po latach porzucono ujemne stopy procentowe i koszt pieniądza wzrósł.
• W apogeum rynkowej paniki złoty był rekordowo słaby.
• Należy też pamiętać, że kursy walut bywają bardzo zmienne i w trakcie kwartału mogą znacząco odchylać od poziomów prognozowanych na jego koniec.
• Tymczasem w Szwajcarii ceny dóbr konsumpcyjnych rosną w tempie niespełna 3% w skali roku, z perspektywą spadku inflacji CPI w pobliże 2% w drugiej połowie 2023 roku.

Nie jest to jednak scenariusz bazowy zespołu analityków Cinkciarza. Zdaniem Ebury sytuacja fundamentalna w Polsce powinna ulec w 2023 r. – Liczymy na wzrost realnych stóp procentowych, dostrzegamy również szansę poprawy sytuacji na rachunku bieżącym. Deficyt fiskalny w Polsce może wzrosnąć w porównaniu z bieżącym rokiem, niemniej optymistycznie patrzymy na sygnały braku apetytu władz na dalsze łagodzenie polityki fiskalnej.

Sądny rok dla złotego

Jeśli chodzi o sytuację krajową, korzystny dla złotego powinien być m.in. Oczekiwany przez nas docelowy wzrost realnych stóp procentowych z obecnych ekstremalnie niskich poziomów. Pomóc może też pewna poprawa sytuacji na rachunku bieżącym.

Okazało się, że przy skrajnym rozchwianiu rynków panikę od euforii dzieli bardzo cienka granica. Pod koniec roku kurs euro ustabilizował się w okolicy 4,70 zł. Notowania dolara w grudniu pogłębiały minima, naruszając 4,40 zł. Kurs franka względem historycznych rekordów runął o przeszło 40 groszy, do ok. 4,75 zł.

Uzyskaj dostęp do szerokiej gamy rynków wliczając w to rynek Forex, Indeksy giełdowe, Surowce oraz Obligacje. Korzystaj z jednych z najniższych spreadów na rynku. Doświadcz handlu w najlepszym wydaniu z międzynarodowym brokerem i zyskaj przewagę wyjątkowym warunkom handlowym.Otwórz konto realne lub wypróbuj rachunek demo. Biznes międzynarodowy oraz analityki gospodarczej na Wydziale Ekonomicznym Uniwersytetu Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie. Aktywny prelegent podczas wielu ogólnopolskich i międzynarodowych konferencji naukowych powiązanych z tematyką ekonomii i rynków finansowych.

Zmiany w podatku od zysków kapitałowych: będzie kwota wolna od podatku Belki?

Taki scenariusz oznaczałby utrzymanie historycznie wysokich notowań helweckiej waluty przez następne kwartały. Po raz ostatni CHF kosztował mniej niż 4 złote w lutym 2020 roku. Warto też mieć świadomość, że od sierpnia Cargill wznowić odbieranie bydła w zakładzie Kansas na początku przyszłego tygodnia: rzecznik 2008 roku na parze frank-złoty obowiązuje dość specyficzny trend wzrostowy. Reguła jest taka, że po wielu miesiącach konsolidacji następuje potężne wybicie w górę z bardzo gwałtowną kulminacją na nowych szczytach.

W latach 70-tych Unia Gospodarcza i Walutowa skonkretyzowała pomysł powstania wspólnej waluty, a na mocy traktatu z Maastricht z 1992 roku, ostatecznie podjęto decyzję o zatwierdzeniu euro. Idea utworzenia unii walutowej, pozwalającej jednej konkretnej marce pieniężnej na swobodne funkcjonowanie w wielu krajach Europy, narodziła się już w latach 60-tych XX wieku. Wraz z powstaniem Europejskiego Systemu Walutowego pojawiły się realne możliwości na uruchomienie wspólnej waluty, a zapotrzebowanie na tego typu środek płatniczy było coraz większe. Działo się tak, ponieważ kurs walutowy poszczególnych państw zmieniał się zbyt często i mocno, co prowadziło do osłabienia handlu międzynarodowego, a co za tym idzie całej europejskiej gospodarki. Obawiamy się, że NBP stał się przedwcześnie gołębi. – dodali, zwracając uwagę na to, że istotne ryzyko dla polskiego złotego.

Jesienią ‘21 większość prognoz zakładała, że rok 2022 zakończymy z euro nie droższym niż 4,39 zł. W październiku była mowa o 4,45 zł, a po listopadzie już 4,55 zł. We wrześniu ‘22 konsensus leżał na poziomie 4,75 zł.

Właśnie z tego względu na tej stronie znajdziesz analizy Forex zawierające parę walutową EURUSD. W tle spadają szanse na wyższe podwyżki stóp, co pcha w górę kryptowaluty,… Mimo korekty, EUR/USD w trendzie wzrostowym„Z perspektywy walutowej, bardziej odporne (choć nadal ograniczone) perspektywy gospodarcze w strefie euro i bardziej jastrzębie perspektywy polityki… Choć złoty odrobił już większość strat, które poniósł od rosyjskiej inwazji, początek roku może być trudny dla naszej waluty. Analitycy ING ostrzegają przed możliwą przeceną i ostrzegają przed nadmiernym optymizmem w kwestii odblokowania środków na KPO.

Ich zdaniem kurs dolara (USD/PLN) zamknie natomiast 2022 na 4,40 zł, a w grudniu 2023 znajdzie się przy poziomie 4,23 zł. Tak wysokie notowania helweckiego pieniądza są po części odzwierciedleniem różnicy w tempie, w jakim obie waluty tracą siłę nabywczą. W przypadku złotego inflacja CPI za ostatnie 12 miesięcy sięga przeszło 16% i w najlepszym scenariuszu do końca roku obniży się do wysokich jednocyfrowych wartości. Tymczasem w Szwajcarii ceny dóbr konsumpcyjnych rosną w tempie niespełna 3% w skali roku, z perspektywą spadku inflacji CPI w pobliże 2% w drugiej połowie 2023 roku. Przy tak dużych różnicach w stopie inflacji trudno oczekiwać, aby złoty odrabiał straty w relacji do franka.

Sawicki twierdzi jednak, że pierwsza część 2023 roku może przynieść wyhamowanie tej tendencji. – Trend umacniania się PLN był ostatnio bardzo mocny, ponieważ wygasał strach przed inflacją, podnoszeniem stóp procentowych przez główne banki centralne oraz kryzysem energetycznym. Potencjał, BTC próbuje zdobyć przyczółek powyżej 43 tys. Forexlive. by nasza waluta nadal tak dynamicznie zyskiwała, może być ograniczony – mówi analityk. Sawicki zakłada, że wciąż przed nami jest dołek aktywności gospodarczej w Polsce, Europie i na świecie. Widmo recesji to nie są warunki sprzyjające napływowi kapitału na rynki wschodzące.

Na rynkach międzynarodowych kurs EUR/PLN nie ma większego znaczenia – para należy do tzw. Historyczne maksima zostały osiągnięte na początku 2009 roku w wyniku kryzysu finansowego, kiedy cena spadła gwałtownie do około 4,90 – od tego czasu inwestorzy nie widzieli tak wysokich kwotowań. Historycznie najniższe notowania notowano kilka miesięcy wcześniej – w kwietniu i maju 2008 EUR/PLN wyceniano nieco powyżej 3,20. Rozwój makroekonomiczny w Polsce – wskaźnki wyprzedzające (np. PMI) wskazują na spowolnienie polskiej gospodarki już w 4 kwartale 2018 roku i w ciągu tego roku.

W minionym roku liczba banknotów w obiegu zmniejszyła się o 4,5 mln sztuk, ale za to ich wartość wzrosła o prawie 12,8 mld zł. Jednak w IV kwartale spadła o nieco ponad 5 mld zł. Kurs ropy WTI w listopadzie osunął się o niemal 10 proc. Zadomowienie się ceny baryłki surowca poniżej 75 USD jest mało prawdopodobne ze względu na aktywne zarządzanie wydobyciem przez OPEC+ oraz potrzebę odbudowy strategicznych rezerw w USA.

Podwyżki stóp procentowych w NBP były zdecydowanie spóźnione i prawdopodobnie niewystarczająco mocne, aby w miarę szybko sprowadzić inflację z powrotem do 2,5-procentowego celu. Realnie głęboko ujemne stopy procentowe w Polsce z pewnością nie przyczyniały się do poprawy kondycji złotego. Rok 2022 rozpoczynaliśmy z euro po niespełna 4,60 zł.